TIN BÀI KHÁC:

Bộ Y tế công cộng Thái Lan sẽ phát 60 triệubao cao su miễn phí trong dịp Valentine nhằm nâng cao nhận thức về tình dục antoàn cho người dân, đặc biệt là giới trẻ.

TIN BÀI KHÁC:

Á hậu Thuỵ Vân vừa kết thúc chuỗi ngày chấm cuộc thi Hoa hậu Việt Nam 2020. Cô đăng tấm ảnh diện chiếc váy mặc trong đêm chung kết.

Diễn viên Hồng Đăng cùng vợ và 2 con đến dự tiệc cưới của em vợ. "Cưới cậu em vợ mà cả nhà cháu phấn khởi như hai vợ chồng tổ chức đám cưới ý", anh chia sẻ. Nhiều khán giả bày tỏ ngưỡng mộ trước tổ ấm hạnh phúc của nam diễn viên.

Minh Hằng tạo dáng mạnh mẽ, hài hước ví mình như một người đàn ông. Nữ ca sĩ hiện có chuyến nghỉ dưỡng tại Đà Lạt.

H'Hen Niê dù đêm khuya vẫn tích cực tập thể thao để duy trì vóc dáng.

Uyên Linh khoe ảnh selfie nhân hội ngộ cà phê cùng 2 đồng nghiệp Diva Hà Trần và Trấn Thành.

Hoa hậu Giáng My được dịp trải nghiệm phiên chợ của người dân vùng cao trong chuyến du lịch Tây Nguyên.

NSND Lệ Thủy cùng 2 đàn em Thoại Miêu, Thoại Mỹ có chuyến cứu trợ và trao 700 phần quà cho đồng bào miền Trung bị lũ lụt trong đợt 2.

Vợ chồng Lương Thế Thành - Thúy Diễm diện đồ phong cách sang trọng cùng "trốn con" để đi hâm nóng tình cảm.

Lưu Hương Giang tạo dáng trong buổi tập đánh golf cùng bạn bè. "Nhìn hình có vẻ chuyên nghiệp nhưng thực tế là một trận khởi đầu thê thảm", cô cho hay.

Quang Đăng làm việc cùng rapper Weeza cho dự án chuẩn bị ra mắt. Nam vũ công dành nhiều tâm huyết trong việc dẫn dắt các đàn em theo nghề.

Thảo Trang hội ngộ cùng nhạc sĩ Võ Thiên Thanh khi có dịp ra Hà Nội công tác. Nữ ca sĩ nhận xét đàn anh không màu mè phô trương nhưng ai cũng phải nể trọng.

Nguyên Hà hóa nàng thơ với những bản tình ca trong buổi chiều hoàng hôn tại Phú Quốc.

Mạc Văn Khoa chụp ảnh kỷ niệm cùng những trẻ em tại Sóc Trăng. Nam diễn viên hài nhận xét các bé ngây ngô, dễ thương khiến anh được trở về tuổi thơ.

Thúy Ngọc

Á hậu 1 ấn tượng nụ cười, đôi chân 1,11m của Hoa hậu Đỗ Thị Hà

Trong buổi giao lưu trực tuyến trên báo VietNamNet, Á hậu 1 Phương Anh tiết lộ cô ấn tượng mạnh với nụ cười của Hoa hậu Đỗ Thị Hà và sự hồn nhiên, dễ thương của Á hậu 2 Ngọc Thảo.

Sao việt 23/11: Người đẹp Lý Nhã Kỳ đăng ảnh mới hình ảnh cá tính, táo bạo và nhận được nhiều lời khen ngợi của khán giả bởi phong cách phóng khoáng.  Á hậu Thuỵ Vân vừa kết thúc chuỗi ngày chấm cuộc thi Hoa hậu Việt Nam 2020. Cô đăng tấm ảnh diện chiếc váy mặc trong đêm chung kết.

Diễn viên Hồng Đăng cùng vợ và 2 con đến dự tiệc cưới của em vợ. "Cưới cậu em vợ mà cả nhà cháu phấn khởi như hai vợ chồng tổ chức đám cưới ý", anh chia sẻ. Nhiều khán giả bày tỏ ngưỡng mộ trước tổ ấm hạnh phúc của nam diễn viên.

Minh Hằng tạo dáng mạnh mẽ, hài hước ví mình như một người đàn ông. Nữ ca sĩ hiện có chuyến nghỉ dưỡng tại Đà Lạt.

H'Hen Niê dù đêm khuya vẫn tích cực tập thể thao để duy trì vóc dáng.

Uyên Linh khoe ảnh selfie nhân hội ngộ cà phê cùng 2 đồng nghiệp Diva Hà Trần và Trấn Thành.

Hoa hậu Giáng My được dịp trải nghiệm phiên chợ của người dân vùng cao trong chuyến du lịch Tây Nguyên.

NSND Lệ Thủy cùng 2 đàn em Thoại Miêu, Thoại Mỹ có chuyến cứu trợ và trao 700 phần quà cho đồng bào miền Trung bị lũ lụt trong đợt 2.

Vợ chồng Lương Thế Thành - Thúy Diễm diện đồ phong cách sang trọng cùng "trốn con" để đi hâm nóng tình cảm.

Lưu Hương Giang tạo dáng trong buổi tập đánh golf cùng bạn bè. "Nhìn hình có vẻ chuyên nghiệp nhưng thực tế là một trận khởi đầu thê thảm", cô cho hay.

Quang Đăng làm việc cùng rapper Weeza cho dự án chuẩn bị ra mắt. Nam vũ công dành nhiều tâm huyết trong việc dẫn dắt các đàn em theo nghề.

Thảo Trang hội ngộ cùng nhạc sĩ Võ Thiên Thanh khi có dịp ra Hà Nội công tác. Nữ ca sĩ nhận xét đàn anh không màu mè phô trương nhưng ai cũng phải nể trọng.

Nguyên Hà hóa nàng thơ với những bản tình ca trong buổi chiều hoàng hôn tại Phú Quốc.

Mạc Văn Khoa chụp ảnh kỷ niệm cùng những trẻ em tại Sóc Trăng. Nam diễn viên hài nhận xét các bé ngây ngô, dễ thương khiến anh được trở về tuổi thơ.

Thúy Ngọc

Á hậu 1 ấn tượng nụ cười, đôi chân 1,11m của Hoa hậu Đỗ Thị Hà

Trong buổi giao lưu trực tuyến trên báo VietNamNet, Á hậu 1 Phương Anh tiết lộ cô ấn tượng mạnh với nụ cười của Hoa hậu Đỗ Thị Hà và sự hồn nhiên, dễ thương của Á hậu 2 Ngọc Thảo.

Tỷ phú Warren Buffett. Ảnh: NBC News.

Ông đã làm điều đó như thế nào? Có bí mật nào liên quan đến những phép toán phức tạp và mô hình kinh tế trừu tượng không? Hoàn toàn không. Munger nói rằng để đo định lượng, ông và Buffett không bao giờ sử dụng những phép toán cao cấp hơn đại số trung học.

Nhưng cả hai sử dụng một phương pháp kết hợp các thước đo định lượng với các thước đo định tính khi xác định giá trị của một công ty và dự báo giá trị mà nó sẽ mang lại cho các nhà đầu tư. Đây là một việc nói dễ hơn làm, vì vậy tôi sẽ bắt đầu mô tả nó ngay bây giờ.

Xác định chất lượng của một công ty

Buffett thường nói rằng ba từ quan trọng nhất trong đầu tư là “biên an toàn” (margin of safety). Ông đang đề cập đến một nguyên tắc đầu tư mà ông học được từ người thầy đầu tiên của mình, Benjamin Graham.

Biên an toàn là sự khác biệt giữa giá thị trường và ước tính của nhà đầu tư về giá trị nội tại của chứng khoán. Graham khuyên nhà đầu tư chỉ nên mua chứng khoán trong trường hợp giá thị trường của một cổ phiếu thấp hơn đáng kể so với giá trị nội tại của nó. Biên an toàn lớn không đảm bảo rằng khoản đầu tư sẽ sinh lời, nhưng nó sẽ “cung cấp một tấm đệm” giúp nhà đầu tư phòng ngừa những sai sót trong mô hình của mình.

Đây là một cách tiếp cận bảo thủ, và theo thời gian, Buffett đã thay đổi nó phần nào, quyết định rằng tốt hơn hết là nên đầu tư vào “một công ty tuyệt vời với mức giá hợp lý” thay vì “một công ty tệ hại với mức giá tuyệt vời”.

Ông giải thích tại đại hội cổ đông năm 2007 của Berkshire: “Điều chúng tôi thực sự muốn làm là mua một doanh nghiệp xuất sắc.7 Vì vậy, nếu mua một thứ gì đó như - công ty See’s Candy, hay cổ phiếu của Coca-Cola, chúng tôi không nghĩ rằng chúng tôi cần biên an toàn lớn vì chúng tôi không nghĩ rằng mình sẽ phạm sai lầm với các giả định của mình theo bất kỳ cách hữu hình nào”.

Lối suy nghĩ này đòi hỏi Buffett phải từ bỏ cách tiếp cận săn món hời của Graham, và nó cũng đòi hỏi Buffett và Munger phải tạo ra một hệ thống hoàn thiện hơn để xác định xem một khoản đầu tư có giá trị lớn có xứng đáng thực hiện hay không. Bất chấp sự nghiêm ngặt trong cách tiếp cận của họ, đây không phải là một công việc mang tính chính xác.

Buffett đã mô tả nó là “nửa nghệ thuật và nửa khoa học”. Để mô tả rõ hơn lối suy nghĩ của mình, Buffett sử dụng một hình ảnh so sánh rất hài hước: “Khi bạn nhìn thấy một doanh nghiệp xuất sắc, nó giống như khi bạn nhìn thấy ai đó bước vào cửa, bạn không biết người đó nặng 136 kg hay 147 kg. Nhưng bạn vẫn biết đó là người béo, đúng không?

Và vì vậy, nếu nhìn thấy một thứ gì đó mà chúng tôi biết là béo bở về mặt tài chính, chúng tôi sẽ không lo lắng về sự chính xác. Và trong ví dụ về người vừa bước vào kia, nếu giả định rằng người đó chỉ nặng khoảng 122 kg thì chúng tôi vẫn cảm thấy hài lòng”.

Ngoài ra còn có vấn đề về hiệu quả hoạt động trong quá khứ của một công ty và lĩnh vực của nó. Cả hai nhân tố này đều ảnh hưởng đến mức độ quan tâm mà Buffett và Munger dành cho biên an toàn của công ty. Đối với một công ty vững mạnh trong một lĩnh vực ổn định, họ có thể linh hoạt hơn trong việc đòi hỏi biên an toàn rộng.

Tóm lại, khái niệm biên an toàn xoay quanh việc nhận được nhiều giá trị hơn những gì bạn đang bỏ ra. Tuy nhiên, như Munger đã lưu ý, giá trị có rất nhiều dạng thức khác nhau.

Phương pháp luận đầu tư của Berkshire

Thà sở hữu một mảnh của viên kim cương xanh Hope còn hơn sở hữu trọn vẹn một viên kim cương giả.

Trong quý đầu tiên của năm 2022, cổ phiếu loại A của Berkshire đã đạt mức 500.000 USD/cổ phiếu - mức giá cổ phiếu cao nhất từ trước đến nay. Berkshire cũng sở hữu 62 doanh nghiệp khác và có danh mục đầu tư vốn chủ sở hữu trị giá khoảng 320 tỷ USD.

Tất cả những điều này đều bắt nguồn từ một công ty thành lập vào năm 1956 với khoản đầu tư 105.000 USD được đóng góp bởi một nhóm bảy người là người thân và bạn bè. Ngày nay, chỉ riêng Buffett có giá trị tài sản ròng cá nhân vào khoảng 126 tỷ USD.

Tỷ phú Warren Buffett. Ảnh: NBC News.

Ông đã làm điều đó như thế nào? Có bí mật nào liên quan đến những phép toán phức tạp và mô hình kinh tế trừu tượng không? Hoàn toàn không. Munger nói rằng để đo định lượng, ông và Buffett không bao giờ sử dụng những phép toán cao cấp hơn đại số trung học.

Nhưng cả hai sử dụng một phương pháp kết hợp các thước đo định lượng với các thước đo định tính khi xác định giá trị của một công ty và dự báo giá trị mà nó sẽ mang lại cho các nhà đầu tư. Đây là một việc nói dễ hơn làm, vì vậy tôi sẽ bắt đầu mô tả nó ngay bây giờ.

Xác định chất lượng của một công ty

Buffett thường nói rằng ba từ quan trọng nhất trong đầu tư là “biên an toàn” (margin of safety). Ông đang đề cập đến một nguyên tắc đầu tư mà ông học được từ người thầy đầu tiên của mình, Benjamin Graham.

Biên an toàn là sự khác biệt giữa giá thị trường và ước tính của nhà đầu tư về giá trị nội tại của chứng khoán. Graham khuyên nhà đầu tư chỉ nên mua chứng khoán trong trường hợp giá thị trường của một cổ phiếu thấp hơn đáng kể so với giá trị nội tại của nó. Biên an toàn lớn không đảm bảo rằng khoản đầu tư sẽ sinh lời, nhưng nó sẽ “cung cấp một tấm đệm” giúp nhà đầu tư phòng ngừa những sai sót trong mô hình của mình.

Đây là một cách tiếp cận bảo thủ, và theo thời gian, Buffett đã thay đổi nó phần nào, quyết định rằng tốt hơn hết là nên đầu tư vào “một công ty tuyệt vời với mức giá hợp lý” thay vì “một công ty tệ hại với mức giá tuyệt vời”.

Ông giải thích tại đại hội cổ đông năm 2007 của Berkshire: “Điều chúng tôi thực sự muốn làm là mua một doanh nghiệp xuất sắc.7 Vì vậy, nếu mua một thứ gì đó như - công ty See’s Candy, hay cổ phiếu của Coca-Cola, chúng tôi không nghĩ rằng chúng tôi cần biên an toàn lớn vì chúng tôi không nghĩ rằng mình sẽ phạm sai lầm với các giả định của mình theo bất kỳ cách hữu hình nào”.

Lối suy nghĩ này đòi hỏi Buffett phải từ bỏ cách tiếp cận săn món hời của Graham, và nó cũng đòi hỏi Buffett và Munger phải tạo ra một hệ thống hoàn thiện hơn để xác định xem một khoản đầu tư có giá trị lớn có xứng đáng thực hiện hay không. Bất chấp sự nghiêm ngặt trong cách tiếp cận của họ, đây không phải là một công việc mang tính chính xác.

Buffett đã mô tả nó là “nửa nghệ thuật và nửa khoa học”. Để mô tả rõ hơn lối suy nghĩ của mình, Buffett sử dụng một hình ảnh so sánh rất hài hước: “Khi bạn nhìn thấy một doanh nghiệp xuất sắc, nó giống như khi bạn nhìn thấy ai đó bước vào cửa, bạn không biết người đó nặng 136 kg hay 147 kg. Nhưng bạn vẫn biết đó là người béo, đúng không?

Và vì vậy, nếu nhìn thấy một thứ gì đó mà chúng tôi biết là béo bở về mặt tài chính, chúng tôi sẽ không lo lắng về sự chính xác. Và trong ví dụ về người vừa bước vào kia, nếu giả định rằng người đó chỉ nặng khoảng 122 kg thì chúng tôi vẫn cảm thấy hài lòng”.

Ngoài ra còn có vấn đề về hiệu quả hoạt động trong quá khứ của một công ty và lĩnh vực của nó. Cả hai nhân tố này đều ảnh hưởng đến mức độ quan tâm mà Buffett và Munger dành cho biên an toàn của công ty. Đối với một công ty vững mạnh trong một lĩnh vực ổn định, họ có thể linh hoạt hơn trong việc đòi hỏi biên an toàn rộng.

Tóm lại, khái niệm biên an toàn xoay quanh việc nhận được nhiều giá trị hơn những gì bạn đang bỏ ra. Tuy nhiên, như Munger đã lưu ý, giá trị có rất nhiều dạng thức khác nhau.